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Mar 28, 2023

El débil rendimiento bursátil de Bird afecta a todo el e

Las ganancias del primer trimestre de Bird muestran una empresa que lucha por mantener el número de pasajeros

Las ganancias del primer trimestre de Bird muestran una empresa que lucha por mantener el número de pasajeros y los ingresos, dos patas del taburete de rentabilidad para el mercado de la micromovilidad compartida. Bird logró reducir los costos, esa sería la tercera etapa, pero no fue suficiente para convencer a los inversores de que la compañía de scooters puede encontrar el camino hacia la rentabilidad.

Las acciones de Bird se desplomaron casi un 19% tras la publicación de sus ganancias del primer trimestre y ahora cotizan a 0,12 dólares.

Las ganancias de Bird pueden ser tratadas como el canario en la mina de carbón scooter para el resto de la industria (aunque cabe señalar que cada empresa tiene sus propios problemas y oportunidades). Y teniendo en cuenta que Bird bajó en casi todas las métricas importantes, eso puede indicar problemas mayores dentro del mercado de la micromovilidad compartida.

Como una de las únicas empresas de patinetes eléctricos que cotizan en bolsa, el desempeño de Bird en el mercado de valores es importante para toda la industria de la micromovilidad compartida. Si Bird se marchita, los jugadores privados pueden tener dificultades para atraer inversores, una realidad que ya se está desarrollando.

Tome Tier Mobility, por ejemplo. Hace un año, la empresa había comprado Spin a Ford y era el operador de micromovilidad compartida más grande del mundo. Hoy, Tier está luchando por recaudar más fondos y, según se informa, está contemplando una fusión o una venta con un rival.

Bird ha tenido problemas desde que se hizo pública a través de una fusión de adquisición de propósito especial en noviembre de 2021, una tendencia que se está extendiendo por los SPAC de movilidad. Casi no hay SPAC que estén funcionando bien en la actualidad, en gran parte porque muchas de esas empresas se hicieron públicas antes de haber establecido un modelo de negocio sostenible, y Bird no es una excepción.

Bird tiene sus propios problemas que son exclusivos de la empresa y no necesariamente indicativos de todo el mercado. Bird pasó a un modelo de negocio de activos ligeros que se basa en un programa de gestión de flotas para generar ingresos. Según el modelo, los contratistas arriendan flotas de vehículos Bird y despliegan los vehículos en nombre de Bird. La consecuencia ha sido un menor control sobre la ubicación de los vehículos.

Bird también tiene que subirse al carro de las baterías extraíbles en el que empresas como Lime han tenido éxito, lo que probablemente ha aumentado el costo de las operaciones y ha reducido la utilización de activos.

Después de quemar montones de dinero, Bird ha estado tratando de ponerse en forma. El nuevo director ejecutivo de la compañía, Shane Torchiana, quien asumió en septiembre, ha estado liderando la estrategia de reducción de costos de Bird, lo que incluye dejar docenas de mercados no rentables.

El año pasado, Bird también despidió al 23% de su personal y cerró su producto minorista de scooters. Esos ahorros se están realizando en el primer trimestre de 2023; El gasto de Bird definitivamente ha bajado. Pero la compañía no parece estar generando suficientes ingresos para que esas medidas de reducción de costos marquen la diferencia.

Bird informó ingresos de $ 29,5 millones en el primer trimestre, una disminución de $ 35,4 millones en el mismo trimestre de 2022. Trimestralmente, esos ingresos también disminuyeron de alrededor de $ 40,9 millones en el cuarto trimestre de 2022. (Los ingresos informados en el cuarto trimestre fueron en realidad $ 69,7 millones, pero eso incluyó un endulzante único de $ 28,8 millones. El endulzante fue que Bird se puso al día con los ingresos perdidos de años anteriores). El costo de los ingresos fue de $ 24,5 millones, lo que significa que, una vez más, Bird apenas alcanzó una base de ganancia bruta.

Los paseos de aves y los vehículos desplegados también se redujeron. En el primer trimestre, Bird reportó 5,2 millones de viajes, un 29% menos anualmente y casi un 37% trimestralmente. Eso significa que Bird también está viendo menos viajes por vehículo desplegado por día. En el primer trimestre, Bird registró 0,9 viajes por vehículo desplegado por día, por debajo de un viaje por vehículo desplegado por día en el mismo período del año pasado.

Bird consigue abaratar costes. La compañía reportó $40,6 millones en gastos operativos totales, frente a los $100,2 millones del primer trimestre de 2022. Sobre una base ajustada, los gastos operativos de Bird fueron de $30,6 millones, una disminución del 39 % con respecto al período del año anterior.

Pero incluso con severas medidas de reducción de costos, que incluyeron dejar varios mercados y despedir personal, Bird cerró el primer trimestre con una pérdida neta de $44,3 millones, en comparación con una utilidad neta de $7,7 millones en el año anterior.

No solo parece que Bird no está obteniendo suficientes ingresos para cubrir el costo de las operaciones, sino que la compañía aún tiene un flujo de efectivo libre negativo de -$25.3 millones. De acuerdo, eso es mejor que el flujo de caja libre negativo de $ 106,2 millones en el primer trimestre de 2022.

Al 31 de marzo de 2023, Bird tenía $12,8 millones en efectivo y equivalentes de efectivo sin restricciones. La advertencia de empresa en marcha que Bird emitió inicialmente en noviembre todavía está muy vigente, ya que ese efectivo no es suficiente para que la empresa continúe operando. Si la empresa no recauda capital adicional o de alguna manera mágica genera suficiente flujo de caja para siquiera sostener el negocio que está ejecutando actualmente, tendrá que reducir o interrumpir algunas o todas sus operaciones, o incluso declararse en bancarrota.

En una presentación regulatoria, Bird dijo que planea continuar reduciendo los gastos operativos y buscar fuentes adicionales de capital externo.

Otra señal de alarma a tener en cuenta: Bird solicitó una prórroga de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para presentar su 10-K, que brinda una descripción más completa de las finanzas y operaciones de una empresa y, a menudo, incluye detalles sobre riesgos, juicios, investigaciones y adquisiciones. Solicitar una extensión sugiere que Bird tiene dificultades financieras o problemas de gestión.

La perspectiva de Bird para 2023 no ha cambiado desde el último trimestre. La compañía apunta a alcanzar un EBITDA ajustado de entre $ 15 millones y $ 20 millones y una positividad de flujo de caja libre de $ 5 a $ 10 millones. Bird espera que sus gastos operativos ajustados sean de unos 100 millones de dólares.